Данные по инфляции остаются для рубля нейтральными, хотя факт пятинедельной подряд дефляции — редкий сигнал для российской экономики. Это создает базу для мягкой риторики на сентябрьском заседании ЦБ РФ. Вероятность снижения ключевой ставки растет, и этот шаг может оказать давление на рубль в конце месяца.
Валютные интервенции ЦБ и Минфина остаются формальными: их масштабы недостаточны, чтобы влиять на траекторию курса. Вся динамика рубля формируется в других плоскостях.
Любые позитивные сигналы способны дать рублю пространство для укрепления, но отсутствие ясности или усиление негативного фона резко повышают риски его ослабления.
Базовые ориентиры на сентябрь:
• USD — 80–84 руб.
• EUR — 92–96 руб.
Главный риск месяца — баланс между возможным снижением ставки и внешнеполитическим фоном. Для инвесторов это означает повышенную волатильность и необходимость учитывать сценарий с расширением торгового диапазона.