По данным Росстата, в марте потребительские цены выросли на 0,65% м/м, что оказалось выше оценки, основанной на недельных данных (0,55%), но отразило замедление с 0,81% по итогам февраля. Годовые темпы выросли до 10,34% с 10,06% месяцем ранее. Текущие темпы, по некоторым оценкам, соответствуют 7,7% SAAR — вблизи февральских значений.
По итогам недели с 1 по 7 апреля инфляция замедлилась до 0,16% с 0,2% неделей ранее. Повышенное инфляционное давление остается в категориях продуктов питания, тогда как укрепление рубля продолжает способствовать снижению цен на бытовую технику и электронику.
Несмотря на относительное замедление, рост потребительских цен в РФ остается повышенным, поэтому оснований для возвращения к смягчению денежнокредитной политики у ЦБ пока нет. Мы по-прежнему ожидаем, что на предстоящем заседании 25 апреля регулятор сохранит ключевую ставку неизменной, хотя и может пересмотреть риторику в пользу более нейтрального сигнала. Ключевая ставка, скорее всего, будет меняться уже во второй половине года, и в декабре мы можем увидеть уровень в 18%.