Ожидается, что ЦБ РФ повысит ключевую ставку на 50-100 б.п. В основе такого решения регулятора – повышенный уровень инфляции, который по состоянию на конец декабря составлял 8,4%, а по итогам января, вероятно, окажется в районе 8,8%.
Кроме того, инфляционные ожидания сохраняются по повышенных уровнях, существует риск их дальнейшего роста из-за волатильности на валютном рынке. Такой инфляционный фон создает необходимость дальнейшего ужесточения монетарной политики.
Мы считаем, что наиболее вероятный вариант, что на ближайших заседаниях ЦБ РФ поднимет ключевую ставку до 9,5% и сохранит ее на текущем уровне в течение большей части года. При этом, во 2П22 инфляция, вероятно, начнет замедляться, что откроет ЦБ возможности для снижения ставки начиная с 4К22.
Владислав Данилов, старший аналитик Сбер Управление Активами